4月10日世界银行发布报告，俄乌冲突及西方对俄制裁令欧洲和中亚地区的新兴市场和发展中国家经济遭受重击，预计今年乌克兰经济将萎缩45.1%，俄罗斯经济将下滑11.2%。在新冠疫情持续影响下，俄乌冲突加剧了经济冲击，预计今年欧亚地区新兴市场和发展中国家经济将萎缩4.1%，这次经济萎缩将是2020年疫情引发的萎缩规模的两倍。

报告提到乌克兰经济的萎缩程度取决于冲突持续的时间和强度，而受制裁影响，俄罗斯经济已经陷入严重衰退。此外，白俄罗斯、吉尔吉斯斯坦、摩尔多瓦和塔吉克斯坦预计今年也将陷入衰退。由于冲突的溢出效应、欧元区低于预期的增长以及大宗商品、贸易和融资冲击，欧亚地区所有经济体的增长预期都被下调。

德国的经济研究机构基尔世界经济研究所（Kiel Institute forthe World Economy）数据显示，今年2月至3月，全球贸易额下降了2.8%，俄乌冲突导致来自这两个国家的货运量大幅下降，受影响最大的是全球与俄罗斯的贸易，3月份俄罗斯进口额同比下降9.7%，出口下降5%，俄罗斯最繁忙的三个集装箱港口的集装箱运输量减少了一半。俄乌冲突对欧盟贸易也产生了“寒蝉效应”，3月份欧盟出口下降5.6%，进口下降3.4%。俄罗斯和乌克兰是全球两大大宗商品供应国，这场冲突严重损害了俄罗斯和乌克兰的主要资源和大宗商品的供应，推高了能源和食品价格。同时，美国和欧盟对俄罗斯的金融、大宗商品进出口和提高关税等制裁将加重全球贸易压力，导致能源供给收缩、粮食短缺、供应链效率下降、通货膨胀、经济滞胀等问题，买家（尤其欧洲）正在寻找替代来源，一些俄罗斯货物也正运往其他目的地（例如，亚洲），预计部分商品的贸易格局将发生明显改变。美国4月8日宣布暂停与俄罗斯和白俄罗斯的贸易关系，并禁止从俄罗斯进口包括石油、煤炭和天然气在内的能源，市场预期未来制裁将会加剧。

对航运的影响

根据克拉克森研究针对贸易量和吨海里贸易初步评估，预测俄乌冲突可能导致全球贸易量增速较事件前下降0.9%，2022年全球海运贸易量初步下调1.1亿吨至约1,230亿吨（事件前预测约为1,240亿吨），调整后全球贸易量增速为2.6%（先前预测为3.5%）。尽管贸易量预测有所下调，但吨海里贸易预计仍将稳定增长4.0%（2020 年下滑1.5%，过去十年平均增速为2.6%）。值得关注的是，贸易格局的改变对石油、 煤炭和一些其他干散货商品的海运平均运距产生积极影响，使得这些商品的最新吨海里贸易预测高于先前预测水平。克拉克森研究初步估算对粮食和原油贸易预测的下调最为明显，对LNG和LPG市场可能产生积极影响，欧洲可能增加海运进口（例如从美国）以替代来自于俄罗斯的陆运进口。

航运运价上涨

俄罗斯和乌克兰冲突的升级将导致进出口贸易转向其他国家，而路线和运输距离的改变将打破贸易平衡，带来运输价格上涨。

运输成本提高

随着原油和天然气价格的上涨，航运业面临着运输成本上升的困境，无论是使用柴油的干散货或集装箱船，还是使用天然气的液化天然气船或油轮运输。上涨的能源成本继续继续抬高燃料油价格，燃料油价格的攀升可能造成运费的普遍上涨，并为”环保型“和”安装脱硫装置“船舶运费溢价的扩大提供支撑。

船队运力紧张

克拉克森研究统计到俄罗斯船东拥有的船舶数量约为3,000艘，合计1,810万总吨，占全球船队运力1.2%。其中超过一半的吨位是油轮和液化气体船：在全球油轮和 LNG 运力中的占比分别为2.4%和2.1%。而在阿芙拉油轮船队中，该比例达到7.7%；而对于满足1a级冰区加强要求的阿芙拉油轮船队，这一比例进一步升至18%。

此外，全球船队中0.8%运力入俄罗斯船级社，0.6%运力挂俄罗斯船旗。如若俄罗斯航运企业直接受到相关制裁，则会立刻产生市场运力空缺，直接推高即期市场运费水平，叠加俄欧能源管道可能中断带来的海运新增需求，市场运费可能创造新一轮高点。

基于俄罗斯和乌克兰在国际石油、天然气和谷物等市场的重要地位，俄乌冲突的快速升级对国际航运市场形成了重大的扰动作用，从细分市场来看：

油轮市场：

油轮运输行业具有很强的周期性，原油的消耗量通常与经济增长正相关。

1）根据国际能源署（IEA）的数据，到2022年，全球石油需求预计将增长320万桶/天，到2022年第四季度达到1.016亿桶/天，恢复到疫情前的水平。对于油轮市场来说，随着OPEC+计划在2022年9月撤回原油供应削减，全球石油产量将在2022年显著增加，这将显著提振对油轮的需求。

2）中国是俄罗斯管道原油和海运原油的最大进口国，按地区讲，欧洲是俄罗斯原油出口的最大买家。船舶经纪公司Gibson预测，由于冲突和制裁，欧盟各地的炼油厂将增加从美洲、地中海、北海、西非和中东的进口原油，这可能在中短期内提振船舶吨位海里的需求，并帮助油轮市场从长期低迷中复苏。

3）美欧对俄实施的联合制裁将极大阻碍俄罗斯的能源进出口跨境支付清算，对油运市场产生巨大影响，原油与成品油运价于低位复苏回暖，迎来多轮连涨。俄罗斯原油出口量约500万桶/日，占全球原油贸易总额的12%，其中约60%的石油出口销往欧洲。俄罗斯遭受制裁后，欧洲炼油商逐步转向中东国家，而俄罗斯原油供应转向亚洲，带来了更多的长距离运输。美国则借助页岩油开采技术向全球提供原油供给，包括欧洲，其对于俄罗斯的进口原油的替代效应强于中东地区，利好跨大西洋航线市场，大幅增加运距。

干散货船市场：

1) 中小散货船运价大幅上涨。黑海是干散货出口的一个关键中转站，军事行动会限制黑海的船舶活动。俄罗斯和乌克兰都是主要的干散货出口国，而欧盟、中东和北非严重依赖黑海地区的粮食供应。根据BRS的数据，黑海地区在2021年是世界第二大粮食出口国，货运量为1.112亿吨; 俄罗斯和乌克兰占全球小麦出口的30%，乌克兰占全球玉米出口的16%。

2)今年以来原油价格持续大幅上涨，导致运输成本持续上涨，巴拿马型散货船运价大幅上涨。由于港口拥堵造成的海岬型船可用运力不足，导致大船运价暴涨。

集装箱船市场

1）与油轮和干散货运输业相比，集装箱运输业受俄罗斯-乌克兰危机影响的程度似乎要小得多，但这可能会延长拥堵，并使运费保持在历史高位的时间更长。

2）供应链的困境。冲突导致许多船只改道，所有乌克兰港口关闭，而船只改道加剧了其他欧洲港口的问题，这将导致供应链困境加剧，船舶运费大幅上涨。

3）从中国到俄罗斯和乌克兰主要港口的集装箱运输需求较少，从中国到俄罗斯和乌克兰主要港口的黑海航线出口货运需求较少，因此黑海航线的货运价格变化不大。据宁波市航运交易所统计，班轮公司经营成本的增加，对目前市场高企的海运费率影响不大。

4）乌克兰集装箱吞吐量占比较小，不会对全球集装箱供应链造成明显冲击。

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